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今天用片仔癀的提价作为引子，帮大家捋一捋片仔癀的思路。内容有点长，不爱看的忽略。有兴趣的可以耐心看完，我个人感觉看完以后一定会让多数人思路顺畅的。如果对片仔癀还是再想不明白，那我也无能为力了。1、从股价见顶说起，490的股价为什么大跌？因为由于提价和开通线上平台，黄牛炒作，导致历史累计涨幅过大，估值过高（150倍pe），业绩释放过快，阶段性见顶，开始放缓。2、为什么业绩放缓？由于21年三季度开通线上平台，净利润大增，基数过高，导致22年三季度业绩不及预期。加上管理层要控货控价，劝退黄牛炒作，而天然麝香和天然牛黄等原材料又大涨，导致企业成本提高，在不提价的前提下，净利润出现下滑。3、为什么这波是历史第四个大底？大家都知道好的企业，不会轻易给好的机会。这次业绩放缓就是最好的机会！类似白酒塑化剂，奶粉三氯氰胺等等都是。这次股价大跌，加上长期的调整，当出现类似业绩拐点这种非外在股价因素的逻辑性买点的时候，需要珍惜。4、为什么业绩放缓的底部是去年十月底和今年四月份呢？去年十月底是“估值底”，片仔癀和同仁堂估值倒挂，估值砸到了55倍的合理估值区域。（不考虑牛市溢价，片仔癀合理估值在50-55倍）今年四月是业绩拐点的底！通过22年Q4和23年Q1，可以看出这波业绩放缓大概率已经结束了。问题的关键是何时开启新一轮业绩提速周期呢？先知先觉的人其实已经能感受到了，这里就是业绩拐点后重新提速的初期。后知后觉，没有调研或者思考的人肯定感觉不出来，只能等业绩正式回到20%以上再右侧顺势而为。而且这里在同仁堂一季报出来前，出现过一阵子假性估值倒挂。片仔癀的一季报扣非14%的增速其实并不差，动态pe已经回到50-55倍合理估值区域了。这句话什么意思？意思就是哪怕今年全年就这个增速，哪怕今年中药和大盘没有牛市，估值没有溢价，片仔癀的透支业绩也就仅限于今年了，透支业绩的帐还清了。而且这里大概率是牛市！目前价位离最高点490刚好还有80%的空间。就算业绩不变，股价创新高也就116倍pe（上一轮牛市150倍），片仔癀牛市里116倍pe估值泡沫，很正常。所以其实这里最大的问题还是市场对于业绩放缓和是否已经新一轮提速将信将疑，分歧较大，一旦某些利好因素出来，化解分歧，让市场看多的情绪较为一致，那么股价拉升上去也不难。刚好本周五好巧不巧的发布提价公告了，那么市场对片仔癀今年后面的业绩预期看好，就较为一致了。

5、提价就一定业绩大增吗？问题就解决了？

真正研究深入且见顶看好的老鸟，没有这次提价，也是坚定看好的。提价更多的是让多数散户看好业绩会重新转好，让他们感觉转好的可能性在变大，是大概率事件。所以更多的是情绪方面的利好，多空观点逐渐转为一致。而对于真正好的产品，提价并不会影响需求，自然净利润方面会因此受益。本篇文章，一定会有人抄袭！转发可以，但如果是复制文字，请记得注明出处，尊重原创凡抄袭者，一辈子亏钱！

其他也可以看我图片中写的这两篇文章，基本都已点评到位。$片仔癀(SH600436)$$同仁堂(SH600085)$$中药(BK0041)$